博裕資本或已經領跑星巴克中國業務競購。

就在星巴克中國的出售進入最后沖刺階段，全球業績表現也呈現出好轉跡象。

北京時間10月30日，星巴克2025財年Q4財報釋出。財報顯示，公司七個季度以來首次實現全球同店銷售額增長，好于市場預期。

具體到中國業務，業績回暖跡象延續，營業收入連續第四個季度增長，同店銷售額連續第二個季度正增長。

至于備受矚目的中國業務出售事件，星巴克方面未透露更多確切信息。但據彭博社最新消息，博裕資本已被視為購方首選。

美國漲價、中國降價，全球同店銷售額普漲

“本財年以強勁的勢頭收官。”

10月30日的電話業績會上，星巴克CEO倪睿安（Brian Niccol）說。

財報顯示，2025財年，星巴克全球營收增長5%，第四季度全球同店銷售額增長1%，這是其七個季度以來首次實現正增長。

其中，美國作為其最大的市場，同店銷售與上一季度持平。公司解釋稱，這是因為咖啡原料成本上漲導致價格上漲，盡管客單有所上升，但交易量減少，增長未能實現。

相較而言，國際業務板塊表現亮眼。財報顯示，星巴克國際市場第四季度同店銷售額增長3%。倪睿安稱，這主要得益于包括日本、英國、墨西哥在內的主要市場的強勁表現。

△2025年Q4星巴克國際業務板塊業績

圖片來源：星巴克財報截圖

中國同樣被視為拉動國際業績增長的重要角色。

2025財年第四季度，星巴克中國延續了上一季度的增長趨勢。同店銷售額同比增長2%，同店交易量同比增長9%。營業收入方面，連續四個季度實現增長，達到8.316億美元，同比增長6%。全年來看，中國地區總收入達到31.05億美元，同比增長5%。

星巴克中國CEO劉文娟表示，中國業績的增長得益于持續的產品創新、外賣業務成長、定價體系優化，以及門店擴張。

產品創新方面，星巴克中國推出了香水粉椰拿鐵、金桂系列等時令新品，升級了非咖品類中的茶拿鐵系列，并推出了多款符合中國人口味的餐品小食，帶動了早餐和午餐時段的消費提升。

另外，外賣業務“專星送”的銷售額也在這一季度創下歷史新高。星巴克中國方面稱，公司致力于在保持高標準服務的前提下，驅動增量銷售額，同時確保健康的客單價和利潤率，實現穩健的盈利增長。

定價體系優化主要指星巴克中國在今年6月宣布啟動的價格調整計劃。該計劃主要針對星冰樂、冰搖茶、茶拿鐵三大非咖啡系列的數十款產品，單杯均價下調5元，最低售價下探至23元。

△張掖愛琴海購物中心店

圖片來源：星巴克中國官方微博

這是星巴克入華25年以來首次大規模降價，成效很快顯現。宣布降價后，星巴克在華門店的同店銷售額連續兩個季度實現正增長。

門店擴張上，星巴克中國一方面加速布局下沉市場。第四季度新開183家門店，占全年凈新增門店數（415家）的接近一半，成功進入47個縣級市場。截至2025財年末，星巴克在全國1091個縣級城市開出了8011家門店。

另一方面，星巴克中國仍在不斷加碼文旅場景，開出了包括杭州非遺概念店、黃山景區店、上海愛琴海繽紛里門店在內的多家特色門店。

值得注意的是，新店普遍保持著高效的盈利水平，兩年內的新開門店持續貢獻出高于均值的同店銷售。

博裕資本或領跑星巴克中國股權“爭奪戰”

至于備受矚目的星巴克中國業務出售事件，星巴克方面未透露更多確切信息。

業績會上，倪睿安僅強調了眾多優質合作伙伴對這筆交易的興趣，并重申了公司仍將持有中國業務的相當一部分股份。

星巴克首席財務官Cathy Smith進一步補充，這筆交易完成后對星巴克有三個確定的好處：未來合作伙伴的前期投資、星巴克公司在中國業務中保留的實質性股權，以及未來的特許權使用費。

而據彭博社10月29日最新消息，博裕資本已經領跑中國股權爭奪戰。

此前，10月中旬，多家媒體報道稱，包括凱雷集團、博裕資本在內的五個競購方已遞交初步出價，星巴克正對各方案進行評估。交易估值約40億美元，未包含品牌特許權使用費。

博裕資本是一家在中國科技、醫療、新消費領域經驗豐富的私募股權投資公司，曾經參與過阿里巴巴、網易云音樂、完美日記、藥明康德等投資項目，但尚未公開投過餐飲企業。

△圖片來源：圖蟲創意

有分析指出，若成功引入經驗豐富的本土戰略伙伴，將極大助力星巴克應對下沉市場深耕、數字化運營深化及激烈價格戰等挑戰，但仍需平衡品牌定位、管理磨合及避免潛在利益沖突等問題。

星巴克中國業務究竟花落誰家，紅餐網將持續關注。

本文由紅餐網(ID：hongcan18)原創首發，作者：柯愉樂；編輯：方圓。