寒冷的冬天，奈雪創下新茶飲行業“年度最大投資”，而這是否會影響新茶飲行業未來的競爭格局？

本文由紅餐網（ID：hongcan18)原創首發，作者：周里希。

12月5日，奈雪的茶發布公告，宣布以5.25億元收購樂樂茶43.64%股權。

此次投資后，樂樂茶將成為奈雪的聯營公司，繼續維持獨立經營，即保持“品牌不變” “團隊不變” “運營不變”。而奈雪則會在門店拓展、供應鏈、數字化與自動化、內部管理等方面對其提供支持。

△圖片來源：奈雪的茶

5.25億元的融資金額不僅是新茶飲行業今年以來最大一筆的投資，也在某種程度上意味著，曾經喜茶、奈雪與樂樂茶在高端茶飲市場“三足鼎立”的格局已成過往云煙。

豪擲5.25億收購樂樂茶股權，奈雪意欲為何？這是否又會影響新茶飲行業未來的競爭格局？

01.奈雪 “抄底”樂樂茶

餐飲品牌化身“投資方”的案例其實并不罕見，近年來，市面上不乏餐飲企業通過拓寬投資版圖，構筑品牌護城河的案例。

但在今年以來，疫情散點頻發與經濟下行壓力反映到資本市場，人們出手則愈發謹慎，積極性也大打折扣。而奈雪此時出手收購樂樂茶，背后或也經過了一番慎重考量。

大眾對樂樂茶并不陌生，這家2016年創始于上海的新茶飲品牌因臟臟包、臟臟茶等產品在成立初期便一炮而紅，風頭甚至一度蓋過奈雪與喜茶。

據此次融資公告，樂樂茶2021年營收約8.7億，其他方面表現也頗為亮眼，比如在美團餓了么外賣雙平臺的茶飲類目中，樂樂茶門店均單位居上海、北京城市外賣TOP1；同時，其店效、坪效、客單價、連帶率等指數維度均屬于行業最高水平。

△圖片來源：樂樂茶官方微博

不過，樂樂茶的拓展腳步未能跟上其余兩大頭部品牌，其估值也逐漸與奈雪、喜茶相去甚遠。

據企查查顯示，此前樂樂茶共完成4輪融資，2019年完成pre-A輪2億元融資后，其余3次均為戰略融資，最近一次的融資停留在2020年7月，該輪融資后品牌估值達到17.1億元。

在外界看來，樂樂茶始終具有較高的投資價值，奈雪方面也給出了投資的原因。公告顯示，樂樂茶作為現制茶飲行業頭部企業之一，尤其在華東區域有較好的品牌實力和消費者認知。此次投資事項也將有助于進一步優化行業競爭環境，降低奈雪的茶未來門店拓展、運營等方面的成本。

值得一提的是，在去年7月，樂樂茶已傳出將以40億被收購的消息，對比之下，根據奈雪對樂樂茶43.64%的股權收購價格計算，樂樂茶目前的最新估值約為12億元，奈雪本次可謂是“抄底”出手。

從二級市場反饋來看，市場對于奈雪本次投資亦給出了較好的評價。截至12月5日，奈雪公司股價漲超17%，創下年內新高。有業內分析人士表示，隨著精準防疫持續推進，餐飲消費行業有望迎來強勢復蘇，市場未來一旦復蘇向好，樂樂茶價值上升，奈雪抄底成功，將帶動業績顯著提升。

02.新茶飲盈利問題仍待解決

近年來，新茶飲門店數量與市場規模一路齊飛。紅餐大數據顯示，2015年到2021年，我國現制茶飲市場規模從422億元增長到1419億元，復合年均增長率為22.4%，2022年的市場規模預計可達1767億元。

但高速發展的同時，茶飲品類也暴露出不少問題，許多品牌陷入增長瓶頸的困境。加上特殊時期，各種外部因素影響下，市場整體增速預計放緩且競爭進一步加劇。

眾多品牌也開始尋求第二增長曲線。頭部品牌們紛紛擔當“投資人”的角色，成為近年來茶飲界的一大趨勢。

2021年下半年，喜茶在近4個月的時間進行了5起對外投資，投資對象涉及多個賽道，包括咖啡品牌Seesaw Coffee、燕麥奶品牌YePlant、茶飲品牌和気桃桃等；蜜雪冰城旗下則有雪王投資有限責任公司，經營范圍含創業投資、以自有資金從事投資活動等。

而事實上，樂樂茶也不是奈雪首次對外投資行為。十多天前，新銳咖啡連鎖品牌怪物困了拿到奈雪子公司“美好自有力量”的數百萬元天使輪融資；時間再往前推，零蔗糖烘焙品牌“鶴所”也拿到了美好自有力量的千萬元天使輪獨家投資；更早前，奈雪還以3864萬元認購了田野股份1200萬股。

品牌頻頻對外投資的的行為也從側面印證出，茶飲品類的市場格局已經初步成型，品類發展開始轉向做強品牌力的精細化運營階段。而在奈雪此次投資之后，行業市場份額又進一步向頭部品牌聚集。

△圖片來源：奈雪的茶

有業內資深分析人士表示，中國新茶飲市場集中度較高，領先的品牌都已經取得了其獨有的競爭優勢和市場地位。奈雪本次投資，有利于解決同業競爭問題，是其在業已占據國內新茶飲市場龍頭領先地位之外，強化自身地位的又一重要戰略步驟。

“奈雪投資樂樂茶可以為雙方帶來1+1>2的效果，有效降低營運成本的同時，能形成品牌聯盟、擴大市場占有率，并且進一步夯實其在新茶飲市場的地位。”該人士表示。

不過， “增收”之后的“增利”問題，仍是不少新茶飲品牌亟需解決的問題。新茶飲品牌能否實現持續盈利，或許仍需等待。