在去年前三季度首次實現“千億元”營收后，今年前三季度，貴州茅臺在高基數上再度實現穩定增長。

10月25日晚，貴州茅臺發布2024年三季度業績報告。今年1—9月，公司實現營業收入1207.76億元，同比增長16.95%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤608.28億元，同比增長15.04%。

其中，茅臺酒前三季度收入首次突破千億元，達到1011.26億元，同比增長15.88%，在主營業務收入中占比超八成。

據《每日經濟新聞•將進酒》記者估算，截至三季度末，貴州茅臺已完成全年任務約71%。

第三季度直銷渠道收入增幅明顯，“i茅臺”收入微降

根據報告，今年第三季度，貴州茅臺營業收入達388.45億元，同比增長15.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為191.32億元，同比增長13.23%。

本月初，浙商證券曾預測，貴州茅臺第三季度單季收入、利潤增速均為14%~15%。可以看到，雖然本季度貴州茅臺營收增速超過上述預測區間，但利潤增速未達到該預測區間。

從前三季度整體業績來看，公司實現營業收入1207.76億元，同比增長16.95%；歸屬上市公司股東的凈利潤608.28億元，同比增長15.04%。

今年前三季度，貴州茅臺市場投入加大，銷售費用為42.35億元，同比增長38.26%，這個增速超過了前三年同期。2021年~2023年同期，貴州茅臺銷售費用同比增速分別為8.28%、25.12%、27.31%。

從渠道收入來看，今年前三季度，直銷收入和批發收入分別為519.89億元和685.29億元，同比增長分別為12.51%和20.95%。其中，直銷收入在主營業務收入中的占比約43.05%。

圖片來源：財報截圖

記者注意到，直銷渠道在第三季度表現突出。公司同日披露的2024年第三季度主要經營數據公告顯示，今年第三季度，直銷收入為182.61億元。根據公司2023年三季報和2023年半年報，公司去年第三季度直銷收入為147.87億元。由此可見，今年第三季度直銷收入同比增長23.49%。相比之下，今年上半年直銷收入同比增速僅為7.35%。

值得注意的是，今年前三季度，備受關注的“i茅臺”數字營銷平臺實現酒類不含稅收入147.66億元。而第三季度是今年該平臺實現收入最少的一個季度，三個季度收入分別為53.43億元、49.07億元和45.16億元。去年同期對應的數據則是49億元、44.4億元和55.3億元。

長城證券大消費組長、食品科學博士劉鵬此前向記者表示，茅臺直銷渠道的作用很大，但未來若要向全國大市場持續推進，還需要進一步優化直銷渠道。

前三季度茅臺酒收入破千億元，系列酒收入增速放緩

具體到產品來看，茅臺酒依舊是公司營收主力。

前三季度，茅臺酒收入首次突破千億元，達到1011.26億元，同比增長15.88%，在主營業務收入中占比超八成。

前三季度，系列酒實現營收193.93億元，同比增長24.36%。今年上半年，系列酒實現營收131.47億元，同比增長30.50%。相比上半年，系列酒在第三季度的營收增速出現放緩。

系列酒營收增速放緩或與公司控制市場投放有關。

據了解，茅臺1935是系列酒的主要收入來源，上市兩年銷售收入便突破100億元。據市場消息，7月2日，茅臺1935已超進度完成2024年上半年各項任務指標，“即日起將暫停投放茅臺1935酒合同計劃”。

需要注意的是，從去年開始，茅臺1935在部分終端市場的成交價格便低于建議零售價1188元/瓶。據第三方酒價平臺，當前，茅臺1935批發參考價約780元/瓶。

圖片來源：每經記者 孔澤思 攝（資料圖）

一位茅臺酒經銷商曾向記者坦言：“1935這個酒突破百億（元）后，市場需要消化整理，進一步穩基礎，保平臺，保穩即是贏。”

前三季度完成全年目標約71%，商務消費有望成為持續增長點

貴州茅臺在2023年年報中提到，2024年全年業績目標為，實現營業總收入較上年度增長15%左右。2023年，貴州茅臺實現營業總收入1505.60億元，以此計算，公司今年營業總收入目標應在1731.44億元左右。今年前三季度，貴州茅臺實現營業總收入1231.23億元，已完成營業總收入目標的71%。

今年8月，貴州茅臺首次提出了“新商務”概念，做好客群轉型、場景轉型和服務轉型。在業內看來，商務消費有望成為公司未來的持續增長點。

此外，近期一系列政策利好陸續釋放，業內普遍認為，利好政策將為龍頭酒企帶來盈利能力改善。

華龍證券指出，白酒板塊具備順周期屬性。在降準、降息、降存量房貸利率、統一首套房和二套房的房貸最低首付比例、首次創設專門針對股票市場的結構性貨幣政策工具等一攬子政策刺激下，居民收入預期迎來改善，有助于提升居民消費力和消費意愿，白酒商務場景和大眾宴席消費有望持續復蘇，龍頭酒企盈利能力有望隨之改善。

記者注意到，10月18日，茅臺集團也在相關會議上提到，要抓住用好政策機遇，全力完成四季度和全年目標任務。

本文轉載自每日經濟新聞，每經記者：熊嘉楠