8月19日，華潤啤酒（0291.HK，股價24港元，市值778.6億港元）發布了2024年中期業績。今年上半年，華潤啤酒實現營業收入237.44億元；實現股東應占溢利47.05億元，同比增長1.2%。

其中，白酒業務實現營業收入11.78億元，同比增長20.6%。啤酒業務方面，實現整體銷量634.8萬千升，同比下降3.4%；實現未計利息及稅項前盈利63.65億元。

今年是華潤正式踏入啤酒江湖的第30年，同時，白酒和啤酒行業進入深度調整階段，在“啤+白”雙賦能的戰略下，華潤啤酒未來有哪些打法？

披露半年度業績后，公司召開了業績說明會。對于行業現狀、公司未來舉措及市場打法等問題，公司董事會主席侯孝海及相關高層均作出了回應。

啤酒高端化卓有成效，噸價提升2%

針對上半年啤酒銷量同比下降3.4%，華潤啤酒高管在業績說明會上表示：“對比一些具有規模的啤酒企業來說，我們的銷量表現應該算是比較好的情況。”

今年上半年，消費者消費模式分化，啤酒行業進入深度調整階段。華潤啤酒整體營業額微降0.5%，其中，啤酒營業額為225.66億元，啤酒實現整體銷量634.8萬千升，同比下降3.4%。

而受益于持續高端化的發展策略，今年上半年，公司啤酒業務實現未計利息及稅項前盈利63.65億元，同比上漲約2.6%。啤酒噸價同比上升2%，毛利率上升0.6個百分點至45.8%。

分產品檔次來看，中檔及以上啤酒銷量占比首次于上半年超過50%；高檔及以上啤酒銷量同比增長超10%，“喜力”“老雪”和“紅爵”等產品銷量同比有超過20%的增長。次高檔及以上啤酒銷量同比實現單位數增長，其中通過電商渠道的銷量較去年同期增長約60%。

“在上半年大部分頭部企業的啤酒銷量出現微跌的情況下，高端產品的銷售依然是正增長，這充分證明了在行業銷量出現收縮的情況下，高端化的速度和韌性還是非常強勁的，增長的趨勢是沒有改變的。”侯孝海說，“增長的趨勢肯定是底部（價格）的產品越來越少，上面的是越多。”

對此，侯孝海提到了主要推動高端化的兩個價格帶，分別是8元~10元和10元~12元。

在這兩個價格帶中，公司的“勇闖天涯SuperX”和“雪花純生”是非常重要的存在。其中，對于“雪花純生”，侯孝海表示，未來還是公司“主力的主力”，該產品也有望成為中國率先進入（銷量）100萬噸的純生單品。

而8元~10元價格帶，侯孝海直言：“目前是啤酒高端化進程中競爭最激烈的。”對于處于該價格帶的“勇闖天涯SuperX”，侯孝海稱，去年下半年開始已經對該產品做了品質、包裝和品牌升級，在8元~10元價格帶著力改善產品，“目前來看，效果較好，發展基本符合預期”。

此外，喜力啤酒是華潤啤酒高端化的第一國際品牌生力軍，過去取得了較好的成績。“今年，華潤啤酒開啟了喜力的第二個5年發展計劃。”侯孝海稱，“喜力將堅持中國品牌和國際品牌的組合，在高檔酒發達的地區著力提升覆蓋、增加動銷、增強份額；高檔酒發展中城市，則是對優質大店和優質非現飲點（進行）覆蓋，推動喜力的國際品牌活動。今年開始，喜力也將進入更多的城市和場所，布局喜力跟其他國際品牌的組合。”

值得一提的是，2024年上半年，華潤啤酒已確認推行產能優化所產生的相關固定資產減值虧損和一次性員工補償及安置費用共約1900萬元（2023年上半年為人民幣9400萬元）。若不計該等費用，華潤啤酒未計利息及稅項前盈利較2019年上半年新冠疫情前翻番，未計利息及稅項前盈利率亦大幅提升多于10個百分點至28.3%，創歷史新高。

上半年白酒是“可以交卷的”，全年收入目標增長30%

今年上半年，華潤啤酒白酒業務實現營業收入11.78億元，同比增長20.6%。

“今年（上半年）白酒板塊增長（超）20%，應該說還是可以交卷的，實現各方關切的基本預期。但是從公司的發展角度來講，我們還希望有更高的增長。”侯孝海在上述會議中也回應了對白酒業務的看法，“我們希望今年整個白酒（業務收入）有30%以上的增長。”

2023年1月10日，華潤啤酒正式完成金沙酒業55.19%股權轉讓的交割，金沙酒業被正式納入華潤啤酒的財務報表合并范圍。

據了解，華潤啤酒入主金沙酒業后，提出“啤+白”雙賦能，對人員架構等實行調整，成立了華潤雪花啤酒和華潤酒業兩大事業部。同時，梳理了公司的產品結構。

當前，金沙酒業有12款主力產品，形成“1+1+N”的品牌矩陣，即以摘要酒為高端引領，金沙回沙酒為大眾產品，金沙小醬酒作為年輕化與輕量化產品的全價位帶產品矩陣。其中，有7款是華潤團隊入主后發布的新品。

不過，華潤啤酒接手金沙酒業時正處于白酒行業調整期，彼時，被稱作“醬酒黑馬”的金沙酒業面臨著多方面的壓力。

價格問題一直是公司面對的核心挑戰。尤其是今年上半年，部分頭部企業白酒產品價格出現波動，引發市場不小的關注。對此，華潤啤酒副總裁、華潤酒業總經理魏強表示，頭部酒企的價格波動確實對行業影響較大，“但并不能因此影響到自身產品的價格”。

魏強表示，金沙從多個維度對價格進行了比較好的管控。第一是控庫存，公司要求每個經銷商的庫存維持在30%~40%之間，超過限額便要嚴格控制發貨；第二是控費用；第三是控流向，公司產品實行五碼合一，對產品的流向嚴格把控；第四是控開瓶，保證經銷商順價銷售，以及價格體系相對較為穩定。

公司高層表示，對庫存的管理較好地穩定了摘要的價格預期，使得摘要這個單品在高檔醬酒中有了較好的發展預期、價格預期和成長預期。

“我們要持續推動摘要作為高端醬酒的代表，進入更多省份和更多大（經銷）商里的布局，通過全國性的媒體推廣，使摘要能持續穩定地發展，成為全國的高檔醬酒品牌。”侯孝海表示，下一步公司也會對“金沙”品牌進行重塑，形成“摘要”+“金沙”的品牌組合，以“金沙”來開拓中檔和主流醬酒價格帶，以此呼應目前白酒價格向300元等細分價格帶下沉的新趨勢。

最后，侯孝海表示：“目前華潤酒業的整體業務健康向好，而且能力在逐步提升，對白酒產業的認識越來越深，白酒企業的運作規律越來越掌握，對白酒所屬白酒企業的管理和運營的能力越來越提升，我們對白酒產業未來的發展還是非常有信心的。”

（本文轉載自每日經濟新聞，每經記者：熊嘉楠）

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