今年1月以來，楊國福、老鄉雞、和府撈面等6家餐飲企業更新或公布自己的上市計劃。加上2021年下半年發布計劃的綠茶餐廳、老娘舅、粵式火鍋撈王明確表達了上市意向，目前共有9家餐飲企業正在IPO。

在餐飲迎來Z世代消費主體的時代，餐飲賽道空間廣闊，餐飲資本賽道也格外火熱，餐飲品牌融資消息不斷。據相關統計數據，2021年平均投資額達3.61億元，接近10年前的14倍；食品領域的投融資事件共有374起，占整個新消費領域總數的45％，位居第一；融資總金額也達431億元，占新消費領域總數的52％。

餐飲品牌提速登陸資本市場

近日，根據中國證監會的披露，上海楊國福企業管理(集團)股份有限公司提交的《境外首次公開發行股份審批》材料已于2月8日獲證監會受理。若上市成功，楊國福有望成為港股“麻辣燙第一股”。

1月底，楊國福還傳出最快于2月向港交所遞交招股書的消息，記者就這一消息與楊國福方面求證，其表示“公司上市事宜正順利推進，暫無具體時間表。但公司一切計劃將會符合公司本身以及市場的發展需求。”

據記者了解，在2021年時，楊國福就開始為上市“鋪路”。天眼查數據顯示，2021年12月，楊國福進行了多個企業層面的變更，其中最重要的就是完成股份制改革，將企業類型從有限責任公司變更為股份有限公司(非上市、自然人投資或控股)。相關行業人士告訴記者，有限公司整體變更為股份公司，是為了接下來的大規模資本運作鋪平道路。

而計劃走向資本市場的餐飲企業不止楊國福一家。春節前夕，和府撈面要IPO的消息引爆了沉寂許久的消費賽道。幾乎同一時間，中式快餐連鎖品牌鄉村基已經提交了港股IPO招股書，另外還有老鄉雞、巴奴火鍋、粵式火鍋撈王、海鮮餐廳七欣天、老娘舅、西貝也明確表達了上市意向。

上述行業人士告訴記者，從2020年下半年開始，市場消費傳至一二級市場的表現就頗有變化。疫情趨緩后，之前被抑制的消費潮涌來，國內也將衍生出“新型消費、升級消費、實物消費、服務消費”四大消費潮，這次的“新消費革命”讓資本開始聚焦消費賽道。

然而，香頌資本執行董事沈萌指出，疫情、通脹及經濟下行導致的消費景氣度下滑，讓餐飲行業資金鏈變得緊張，在銀行信貸通道不暢的情況下，上市獲得融資也是一條可選之路。

根據前瞻經濟學的相關統計，2020年國內餐飲行業共發生115起融資事件，融資金額超過此前5年的總和。到了2021年，國內餐飲賽道融資事件更多，超過220起，披露融資額超過500億元。

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《2021年中國連鎖餐飲行業報告》分析還指出，隨著越來越靠后期的單筆高金額投資的出現，未來5年或有一批凈利潤達數千萬元甚至上億元的餐飲公司完成上市，餐飲行業或將引領一波消費行業的IPO潮流。

就此，中國食品產業分析師朱丹蓬告訴記者，“從2019年開始，中國餐飲市場競爭、品牌競爭及品類競爭開始進入白熱化，餐飲企業想要在同類市場中脫穎而出，就必須要提升其核心競爭力，快速打造品牌效應和規模效應。因此，這類餐飲企業肯定需要借助資本的加持，從而快速做到完整供應鏈的升級，完成對餐飲品質和食品安全的保障。此外，場景創新和服務體系的提升，能夠更有效地滿足消費升級的體驗感，提高客戶黏性。”

第一股品牌搶跑

部分行業專家認為，雖然我國消費賽道空間廣闊，但餐飲服務企業卻呈現有品類、無品牌的狀況。因此，成為某個品類的第一股或可占得品牌營銷、資本運作等方面的“先機”。

沈萌認為，所謂的“賽道空間廣闊”，依據是中國人口基數大且“民以食為天”，但在整體消費結構以中低階層為主的背景下，價格敏感的作用遠大于品牌需求。而且餐飲行業要出現規模性的品牌差異并不容易，也不是短期內可以實現的。上市融資后的業績表現如果不樂觀，再融資空間有限。

據記者不完全統計，從1999年到2009年10年間，我國餐飲企業的上市數量只增加了5家，此階段的總數量是8家。接下來的10年，也只增加了7家。截至目前，我國登陸資本市場的餐飲企業數量是21家。

朱丹蓬則指出，“餐飲行業還沒有完全進入一個品牌化、專業化、規范化、資本化、規模化運營的節點”。

歐睿國際數據顯示，2020年中國餐飲的連鎖率僅為10%，而美國、日本的連鎖率在50%左右。資本程度和規模化程度低，但這也正意味著該賽道存在大量的投資和上市機會。有投資人曾預估，如果對照美、日兩個國家的人口與餐飲企業上市公司的比例來看，中國應該分別有約240家（對標美國）和1000家（對標日本）餐飲上市公司。

從整體行業來看，中式餐飲目前仍處在多品類、強競爭的現狀。盤古智庫研究院研究員江瀚指出，文化認同度和標準化也是難題。“中式餐飲最大的特點就是對于飲食的追求豐富多彩，但不同特色的餐飲打破地域性限制也成為了相應的難題；而對中式快餐店來說，如何做到全面標準化也是亟須解決的難題。”

“在國內，一家餐飲企業有可能在某個地方做得非常好，但一旦品牌離開本土后，想要實現快速崛起和擴張，就會時常出現問題，這實際上反映的是不同餐飲文化認同度。而對于當前的快餐企業來說，想要提高標準化的程度，則意味著要建立強大的供應鏈管理，一方面要進行本土化的改良和創新，另一方面則需要借助中央廚房等多種新技術努力實現整個產業的標準化。”江瀚說。

江瀚進一步表示，目前某個餐飲品類在資本市場的“搶跑”非常重要，在中國資本市場上，“第一股”的名號具有非常大的價值，很多產業其實都曾經出現過“第一股”搶跑的現象，比如“中式快餐第一股”老鄉雞。

據了解，作為安徽省最大的快餐連鎖品牌，老鄉雞在全國已有超1000家門店。從城市布局來看，老鄉雞正在加速進入一線城市。根據《2021胡潤中國餐飲連鎖企業投資價值排行榜TOP50》，共有15家中國餐飲連鎖企業價值超過100億元，包括老鄉雞、德克士、周黑鴨、西貝、蜜雪冰城、奈雪的茶等企業，老鄉雞首次上榜。

知情人士透露，西南地區作為眾多餐飲品牌的發源地，政府方面也推動相關企業上市，從而提高當地的經濟發展質量。他表示，“在依法合規前提下，為重點擬上市企業出具合法合規性證明材料、保障募投項目落地、補繳和延繳稅款等事項開辟“綠色通道”，全力排除重點企業上市掛牌障礙，幫助企業加速上市進程。暢通企業對接高層次資本市場渠道，為貴州企業對接資本市場提供一站式、全方位、個性化、高效率的服務。”