擊鼓傳花的游戲是有盡頭的，資本可以加速發展，也可以加速死亡。

7月19日，一則自媒體關于“喜茶和元氣森林欲收購樂樂茶”的消息，刷爆了茶飲圈，并且還傳聞樂樂茶的估值已經去到了40億元。

當天晚上，喜茶創始人聶云宸就在朋友圈做出了回應稱，“消息不實，此前經過中間人介紹的確有過一段時間接觸，但在深度了解內部情況、業務數據和狀況后已經徹底、完全、堅決放棄”。與此同時，元氣森林也回應媒體稱，此事不屬實。

隨后最早爆料收購消息的自媒體，將其文章做了刪除處理。但是，“喜茶回應收購樂樂茶”的話題，還是一度登上了微博熱搜榜的榜二。

從聶云宸做出的回應中，可以看到兩點信息：

1）喜茶在前期確實對樂樂茶做過接觸，也可以說喜茶對樂樂茶是有一定興趣的；如果樂樂茶的業務數據表現都不錯的話，或許會進入談判的下一步；

2）在喜茶方面來看，樂樂茶的內部情況和業務數據等運營情況差。

俗話說，買賣不成仁義在，喜茶方面的回應，簡直就是傷害性不大，侮辱性極強。

樂樂茶的尷尬：老大老二的爭斗，受傷的總是小弟

成立于2016年的樂樂茶，發展速度和品牌的知名度與影響力，都遠遠落后于喜茶和奈雪的茶。

樂樂茶在2019年的時候，完成了近2億元的Pre-A輪融資，由祥峰投資領投，致君水滴、普思資本、眾海投資、漢能創投、如川資本跟投。

彼時，樂樂茶已經在全國開出了35家直營門店，但是到去年年底，其門店數量只有61家；而喜茶則有690家，奈雪的茶有489家，雖然都集中在一線城市開店，但是樂樂茶與喜茶、奈雪的茶根本不在一個量級。

來源：奈雪的茶招股書，品牌A為喜茶，品牌C為樂樂茶

并且，樂樂茶的這種布店速度，在資本層面上，大概率是不會滿意的。而在市場份額上來看，奈雪的茶去年在中國高端現制茶飲的市場份額為18.9%，喜茶為27.7%，而樂樂茶僅為3.9%。

樂樂茶和奈雪的茶的模式非常像，都主打“茶+軟歐包”，開店也瞄準社交空間：180-260平米為標準店；260-400平米是品種更齊全的標桿店；以及集合了樂樂茶旗下子品牌的旗艦店，面積在400-600平米。今年2月，樂樂茶也開始布局咖啡店，“豆豆樂”就是其獨立運營的全新子品牌。

在目前中國高端現制茶飲市場中，喜茶、奈雪的茶和樂樂茶是坐穩一二線市場的，喜茶與奈雪的茶之間的競爭，勢必對這個市場中排名老三、老四的茶飲品牌產生巨大的沖擊。

樂樂茶近這兩年的發展，勢頭不是很理想，資本方的股東和創始人均存在退出的風險。據了解，樂樂茶的拓店思路是盈利后再開下一家，不像奈雪加速開店，也不像喜茶融資金額多、運營效率更高。

據財經網報道，5月份，樂樂茶關聯主體上海茶田餐飲管理有限公司發生股權變動：天津普思一號資產管理合伙企業（有限合伙）、北京眾海嘉道股權投資合伙企業（有限合伙）、北京眾海嘉速股權投資合伙企業（有限合伙）三家公司退出樂樂茶股東席位。

此外，在今年的3月份，樂樂茶的兩位創始人張坤和王建，分別在公司的監事和董事的工商備案上，已經顯示退出。在2019年的時候，王建還是樂樂茶的CEO身份。

從此次樂樂茶的收購消息爆出來看，或許是樂樂茶的關聯投資人在對外放風，希望有資本或者是機構能夠接手樂樂茶。

來源：IT桔子

在2019年，樂樂茶融資的時候，該公司的估值為10億元。在目前茶飲市場最熱的風頭上，尋求出售或許是樂樂茶資本方的優選項。

資本的時間已越來越緊迫

近期，不論是茶飲賽道，還是烘焙賽道，融資不斷，項目的估值，不斷在刷新市場認知。

茶飲賽道中，奈雪的茶是在6月底成功赴港上市；喜茶在7月份完成5億美元的D輪融資，而一些新銳的茶飲品牌，也在拿融資獲得巨頭加持，比如檸季近期就完成了數千萬元A輪融資，投資方為字節跳動。

而在烘焙領域，融資事件顯得更為瘋狂，墨茉點心局在接受騰訊融資之后，投后估值直接飆升到了50億元，隨后更是傳出估值又到了10億美金，即便如此，許多機構還搶不到份額；另外一個炙手可熱的項目是鮑師傅，傳聞是直接開口要100億元的估值。

放煙霧彈是企業融資常用的套路，因此估值難免有水分，但這依然“貴得嚇人”。

用“市夢率”來估值，資本市場熱度很高的時候，估值可能可以飆升到極高的水平。但是，一旦上市或者被收購無望，資本沒辦法套現退出，公司要么是能夠自己持續造血，要么就是可能戛然而止。

擊鼓傳花的游戲是有盡頭的，資本從進入企業開始算起，往往是希望在3-6年的時間內，套現退出的，畢竟VC機構也需要給自己的LP一個交代。

所以，資本市場一定是逐利的，也是非常殘酷的。資本可以加速發展，也可以加速死亡。

目前，樂樂茶的境地顯得十分尷尬，定位基本上與喜茶和奈雪的茶一致，但在競爭上沒有優勢可言，現在要么投資方繼續加注，拿出大量的資金來扶持樂樂茶迅猛發展；要么就是尋求出售，或者靠自己造血慢慢經營下去。

看看喜茶新一輪的融資，已經進入到三十多億元的規模，并且奈雪的茶也成功上市，要想資本方繼續投入等量的資金，讓樂樂茶來追平這其中的差距，基本上不太現實。

所以，尋求出售會成為樂樂茶現有資本方股東的最佳選擇。在茶飲市場最熱的時候，套現離場。

其實，樂樂茶對于剛完成5億美元融資的喜茶來說，從外部市場競爭環境，以及公司的產品和戰略布局上來看，確實是值得接觸的收購標的。

樂樂茶在烘焙和茶飲兩個版塊都有布局，如果樂樂茶的業務運營數據足夠漂亮的話，喜茶收購之后，一方面可以增加在烘焙版塊的產品布局，另外一方面在自身的品牌矩陣中，會增加一個品牌，并且還能用樂樂茶來狙擊奈雪的茶。

不幸的是，喜茶沒看上樂樂茶，還在公開市場踩了其一腳。

如果樂樂茶繼續尋求出售的話，估值勢必受到一定影響；但在市場最熱的時候出手，總比沒有市場的時候出售要好。

高端茶飲賽道進入雙巨頭階段，資本會成為收割市場的利器

奈雪的茶成功在香港上市，目前市值接近200億元人民幣，而喜茶新一輪融資完成之后，估值達到600億元。

可以預見是，喜茶如果不出現公司戰略上的重大失誤，上市基本上是板上釘釘的事情，只是什么時候去而已。

在中國高端現制茶飲賽道上，就是看奈雪的茶和喜茶這兩個巨頭，如何開展開市場的角逐了。定位在中間價格帶，以及在三四線城市持續沉淀的茶飲品牌，想繼續向高端現制茶飲市場做滲透，要翻越的大山會越來越高。

按零售消費價值計，中國高端現制茶飲的市場規模去年有1136億元，預計到2025年將達到人民幣3400 億元，復合年增長率為24.5%。

沒什么咖啡飲用基礎的中國消費者，對奶茶的需求比咖啡其實要更大。去年中國的現磨咖啡市場規模為507億元，是中國高端現制茶飲市場規模的一半。依托中國的咖啡市場，星巴克在中國市場的門店數量今年已經突破5000家。

而喜茶和奈雪的茶雙巨頭的門店數量均還未破千，頭部新茶飲品牌無論是在直營門店數量、入駐城市數量，以及城均門店數量來看，依然還有較高的市場滲透空間。

不論是喜茶，還是奈雪的茶，在中國市場空間還足夠大的情況下，最優先的目標，還是要想著如何快速去搶占市場，提升門店的數量和豐富產品線。

用資本去收購，花錢搶時間，是最快的一種辦法。當茶飲賽道的資本市場熱度走下坡路的時候，就會出現收購的最佳時機。畢竟新式茶飲已經開始出現泡沫化的跡象，只是不確定泡沫什么時候會破。

市場重組基本上勢在必行。但是，茶飲的巨頭在收購另外一個茶飲品牌之后，是否能夠在自身的體系里面做適配，并且實現很好的整合，會是一個巨大的考驗。

除了花錢買時間之外，就是保持新開門店的高速節奏，喜茶在2020年新開了304家門店，奈雪的茶則新開了172家，根據奈雪的茶招股書顯示，奈雪的茶將在未來兩年內開設650家新門店，新開門店的投入會超過9.1億元。

在北上廣深等一線城市的市場接近飽和之后，頭部茶飲品牌在下沉市場的拓展速度會加快，而在疫情得到有效控制之后，海外市場的拓展會成為一個新的增量市場。

門店規模競賽以外，就是不斷在豐富產品線，產品質量有保證的情況下，加快產品上新的速度。并且，從茶飲產品，向烘焙和零售化的產品去拓展，提升客單價，以及讓自身的產品消費場景變得更加多元化。