導(dǎo)讀：國內(nèi)新茶飲行業(yè)或?qū)⒂瓉硪粋€新的局面。

新茶飲行業(yè)，大魚開始吃小魚了？

圖片來源：奈雪的茶官方微博

12月5日，奈雪的茶控股有限公司（下文簡稱：奈雪的茶）發(fā)布公告稱，已簽署對樂樂茶主體公司上海茶田餐飲管理有限公司（下文簡稱：樂樂茶）的投資協(xié)議。具體是，奈雪的茶以5.25億元收購樂樂茶43.64%的股權(quán)，投資事項完成后，奈雪的茶將成為樂樂茶第一大股東。

公告顯示，樂樂茶在成為奈雪的茶的聯(lián)營公司后，將繼續(xù)維持獨立經(jīng)營，即樂樂茶仍將保持“品牌不變”、“團隊不變”、“運營不變”。在日后的運營中，奈雪的茶在門店拓展、供應(yīng)鏈、數(shù)字化與自動化、內(nèi)部管理等方面的優(yōu)勢將賦能樂樂茶，幫助樂樂茶進一步取得增長。

值得一提的是，這是今年新茶飲行業(yè)最大的一筆投資。而在這筆投資中，奈雪的茶、樂樂茶皆為新式茶飲的頭部品牌，這或許意味著新茶飲行業(yè)將邁入新的階段。

01 尷尬的樂樂茶

在目前高端現(xiàn)制茶飲市場中，喜茶、奈雪的茶、樂樂茶，都站在同一梯隊，但為何只有樂樂茶混跡到如此田地？

樂樂茶于2016年成立，是一家專注“茶飲+軟包”的新式茶飲品牌，成立同年，品牌在上海開業(yè)第一家門店。

創(chuàng)始團隊中，在烘焙行業(yè)耕耘20多年的張坤負(fù)責(zé)烘焙業(yè)務(wù)，郭楠和王建則負(fù)責(zé)具體的運營，輪流履行CEO的職責(zé)。2019年10月，王建離開公司，2020年樂樂茶從外部引入高管李明博，接任CEO，而郭楠仍然主導(dǎo)公司重大決策。

發(fā)展初期，樂樂茶在資本市場中也曾頻頻獲得青睞。

2017年6月，樂樂茶推出的臟臟包一度風(fēng)靡市場，引得無數(shù)年輕人打卡試吃。而后，在2018年9月之后的兩年時間內(nèi)，樂樂茶共獲得4輪融資。其中，僅2019年4月完成的Pre-A輪融資，金額便高達2億元，另外，幾輪融資中知名的投資機構(gòu)有紅星美凱龍、普思資本、龍柏資本等。

在拿到大額融資后，樂樂茶有了擴張的底氣，除北上廣之外，開始繼續(xù)向各省會城市進駐。但需要注意的是，彼時樂樂茶在上海僅有5家門店，也就是說，樂樂茶在大本營都還沒有站穩(wěn)腳跟下，便冒然擴張。

在隨后的發(fā)展中，樂樂茶“雷聲大雨點小”。數(shù)據(jù)顯示，截止2021年7月底，樂樂茶僅開出70多家門店，主要集中在華東地區(qū)。也就是說，在品牌成立的5年時間內(nèi)，樂樂茶平均每年僅新開不到20家門店。而成立于2015年的奈雪的茶，同期門店數(shù)量則達到550以上。對此，樂樂茶的高管此前在接受媒體采訪時表示，確實是戰(zhàn)略失誤，“如果再有機會，我們會選擇更加穩(wěn)扎穩(wěn)打”。

不止如此，在行業(yè)內(nèi)卷、疫情侵襲等多重因素影響下，樂樂茶自2021年便相繼退出西安、重慶等地，開始聚焦在華東的一二線城市。截至今年1月，雖然樂樂茶在全國的門店數(shù)量已超過100家，但其中近八成門店分布在江浙滬地區(qū)，門店數(shù)量最多的是大本營上海，超過50家。

進入2022年以來，樂樂茶的發(fā)展也沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。年初，喜茶、奈雪的茶相繼宣布降價，試圖搶占下沉市場。為此，與其定位、產(chǎn)品、目標(biāo)客群均相似的樂樂茶也不得不順勢加入降價的行列。

但這對當(dāng)時的樂樂茶來講無疑是雪上加霜。據(jù)奈雪的茶發(fā)布的公告顯示，在2021年，樂樂茶的收入約為8.70億元，稅后虧損為1816.70萬元，而一年前這兩個數(shù)字為7.28億元、虧損2064.3萬元。也就是說，近兩年時間，樂樂茶一直處于虧損狀態(tài)。

在這一情形下，樂樂茶尋求合并確實為一個好的出路，但投資方為何是奈雪的茶？

02 為何是奈雪的茶

從當(dāng)前茶飲行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看，喜茶、奈雪的茶、樂樂茶處于高端品牌梯隊，書亦燒仙草、茶百道、古茗、滬上阿姨等一眾品牌處于中高端梯隊，蜜雪冰城屬于下沉市場梯隊。

從門店運營策略、品牌定位來看，喜茶、奈雪的茶均與樂樂茶相似，且三者旗下門店均為直營。在收購樂樂茶后，能夠更快、更直接的在門店運營、擴張等方面給予其幫助的或許只有這兩家品牌。

從門店布局來看，書亦燒仙草、茶百道、蜜雪冰城等一眾二、三梯級的茶飲品牌，一方面，目前門店數(shù)量大多在5000以上，完全沒有收購樂樂茶來擴容的必要。另一方面，加盟模式和定位，也讓他們對樂樂茶興趣不大。

那為何收購樂樂茶的是奈雪的茶，而不是喜茶？

其實，樂樂茶和喜茶早在去年中旬有過一次收購淵源。

去年7月，有消息稱元氣森林和喜茶都欲收購樂樂茶并給出40億元估值。但隨后，喜茶創(chuàng)始人聶云宸在朋友圈回復(fù)，“消息不實，此前經(jīng)過中間人介紹的確有過一段時間接觸，但在深度了解內(nèi)部情況、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和狀況后已經(jīng)徹底、完全、堅決放棄。”

對此，樂樂茶也回應(yīng)稱，公司并無被收購計劃，目前經(jīng)營狀況良好，無論是單店還是公司整體情況都呈健康、盈利、發(fā)展的狀態(tài)。另有消息稱，元氣森林也表示收購消息不屬實，不予置評。

在外人看來，收購成功與否似乎并不是看點，最惹爭議還屬喜茶創(chuàng)始人的言論。有網(wǎng)友認(rèn)為喜茶不地道，“摸了對手的底，還要再踩一腳？”“傷害性不大，侮辱性極強。”

如此一來，樂樂茶似乎只有奈雪的茶一個選擇。

至于此次投資樂樂茶，奈雪的茶在公告中也披露了原因和目的。奈雪的茶認(rèn)為，樂樂茶作為現(xiàn)制茶飲行業(yè)頭部企業(yè)之一，尤其在華東區(qū)域有較好的品牌實力和消費者認(rèn)知。此次投資事項也將有助于進一步優(yōu)化行業(yè)競爭環(huán)境，降低奈雪的茶未來門店拓展、運營等方面的成本。

這意味著，在此次收購后，奈雪的茶將借勢樂樂茶在華東地區(qū)積累的消費者認(rèn)知，擴大在這一地區(qū)的發(fā)展。同時，因為同為直營門店，樂樂茶的加入正好補充了奈雪的茶在擴張方面的需求。

在壹覽商業(yè)來看，這主要是因為其長時間處于虧損，想要發(fā)掘第二增長曲線。財報數(shù)據(jù)顯示，2022上半年，奈雪的茶司收入20.44億元，同比下滑3.8%；經(jīng)調(diào)整凈虧損2.49億元，較去年同期的0.48億元盈利下降了618.75%。另據(jù)招股書顯示，奈雪的茶在2018年經(jīng)調(diào)整凈利潤為-5660萬元、2019年經(jīng)調(diào)整凈利潤為-1170萬元、2020年短暫盈利后、2021年再度虧損1.45億元。

值得注意的是，此次投資，奈雪的茶或許遠不是那般如意。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，奈雪的茶目前自顧不暇，和樂樂茶可謂是同病相憐。至于收購樂樂茶，奈雪的茶不過是想借此擴大規(guī)模，在日后的運營中，樂樂茶也只是一個拖油瓶而已。

03 茶飲行業(yè)開始整合

近兩年，新茶飲市場一邊在快速奔跑，一邊在歷經(jīng)轉(zhuǎn)折。

《2021新茶飲研究報告》數(shù)據(jù)顯示，在2017—2020年，我國新茶飲市場收入的規(guī)模從422億元，增長至831億元，有望于2023年達到1428億元。但報告同時也指出，2021年新茶飲的市場增速已從2020年的26.1%放緩至19%，未來二三年，新茶飲市場增速將階段性放緩至10%—15%。

與此同時，不論從資本市場，還是消費市場來看，大家對茶飲賽道的熱情或開始降溫。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，新茶飲行業(yè)一共發(fā)生了24起投資事件，披露金額約83.22億元。2022年前11個月，茶飲領(lǐng)域一共有20起投融資，雖然數(shù)量與去年相差不大，但融資金額僅有23.51億元。而且，由于疫情等多種因素的影響，消費者對非剛需消費趨于謹(jǐn)慎。

但各大茶飲品牌為了搶占更多市場份額，依舊在快速擴張門店，也使得茶飲行業(yè)內(nèi)卷愈發(fā)嚴(yán)重。據(jù)壹覽商業(yè)不完全統(tǒng)計，今年前三季度，國內(nèi)主要的16個連鎖茶飲品牌共新開門店約12000家，存量達到70000家。

顯然，目前國內(nèi)的新茶飲行業(yè)已經(jīng)到了供過于求的地步，正從增量市場進入存量市場。這一現(xiàn)狀對中小茶飲品牌、經(jīng)營持續(xù)承壓的茶飲品牌來說，并非好事。一方面，在選購時，消費者對茶飲產(chǎn)品有了更高的要求，也更樂意選擇知名度更高的產(chǎn)品；另一方面，在內(nèi)卷嚴(yán)重的當(dāng)下，無論是拼營銷還是拼創(chuàng)新，中小品牌因缺乏實力，始終是略輸一籌。在經(jīng)營承壓下，新茶飲行業(yè)開始陸續(xù)出現(xiàn)并購事件。

事實上，除樂樂茶外，奈雪的茶在近年來便一直在投資收購，此前曾投資過新茶飲品牌茶乙己、咖啡品牌澳咖AOKKA、烘焙品牌“鶴所”和咖啡連鎖品牌“怪物困了”等新興品牌。

喜茶也在2021年8月、11月相繼收購?fù)鯔帣幟什琛⒁吧捷蛢杉倚虏栾嬈放啤Ｆ渲校膊韬嫌嫵止赏鯔帣幟什璞壤秊?0%，持股野山萃比例為60%。同年10月，蜜雪冰城成立的雪王投資也入股廣東茶飲品牌匯茶，持股19%。但相比之下，這些均屬于小規(guī)模事件。

直至奈雪的茶宣布合并樂樂茶，國內(nèi)新茶飲行業(yè)的合并似乎才將迎來一個新的局面。

有行業(yè)人士認(rèn)為，目前新茶飲行業(yè)已經(jīng)進入成熟期，迎來了新一波的資源整合節(jié)點，在這個節(jié)點上，橫向以及縱向的投資、收并購等已經(jīng)開始頻繁出現(xiàn)。接下來，資源整合能力、服務(wù)體系完善度以及供應(yīng)鏈的完整度等將成為新中式茶飲的競爭核心點。

朱丹蓬也表示，當(dāng)前整個新茶飲行業(yè)已進入了一個強者更強，弱者更弱的節(jié)點。但此次奈雪的茶與樂樂茶的聯(lián)盟并不屬于以往其他的強強聯(lián)合。

本文轉(zhuǎn)載自壹覽商業(yè)，作者：樊益寧