瑞幸竭力在延遲“死亡”？

瑞幸造假事件后，瑞幸退市的結(jié)果最終還是到來(lái)。

4月7日停止瑞幸的股票交易后，5月15日納斯達(dá)克向瑞幸發(fā)起除牌通知。而根據(jù)路透的報(bào)道，透露出更強(qiáng)硬的信息：納斯達(dá)克通知瑞幸咖啡必須摘牌。

瑞幸和陸正耀都坐不住了。

5月19日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告稱，已于5月15日收到了納斯達(dá)克上市資格審查部門的書(shū)面通知，決定對(duì)瑞幸施行摘牌。對(duì)此，瑞幸計(jì)劃舉行聽(tīng)證會(huì)，在聽(tīng)證會(huì)結(jié)果出爐前，瑞幸將繼續(xù)在納斯達(dá)克上市。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，聽(tīng)證會(huì)通常安排在聽(tīng)證請(qǐng)求日期后的30-45天舉行。

5月20日凌晨，陸正耀連夜發(fā)布聲明，對(duì)納斯達(dá)克不等最終調(diào)查結(jié)果，就要求公司退市的決定“深感失望和遺憾”。

5月19日，納斯達(dá)克公司表示，計(jì)劃于美國(guó)東部時(shí)間5月20日上午7點(diǎn)（北京時(shí)間5月20日晚上7點(diǎn)）恢復(fù)瑞幸咖啡的交易。

看上去納斯達(dá)克公司后退了一步，但據(jù)路透社的報(bào)道，達(dá)斯達(dá)克將會(huì)調(diào)整上市“規(guī)則”：比如要求企業(yè)IPO籌資額須達(dá)2500萬(wàn)美元以上，或至少達(dá)到上市后市值的四分之一，以及要求會(huì)計(jì)事務(wù)所確保其報(bào)表符合國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。這意味著，更多的中概股都將為瑞幸事件帶來(lái)的惡劣影響埋單。

舉辦聽(tīng)證會(huì)，瑞幸保住上市資格的理論性，不能說(shuō)沒(méi)有，但是也非常低。即便瑞幸通過(guò)所有合法手段維持流程時(shí)間，最多也不過(guò)維持180天的上市期了。

而瑞幸一旦退市，這家嚴(yán)重依賴現(xiàn)金流生存的公司，基本沒(méi)有存活的可能性了。

陸正耀還想“元?dú)鉂M滿” ?

瑞幸造假事件爆發(fā)的第二天，瑞幸前董事長(zhǎng)陸正耀還帶著一群高管發(fā)朋友圈：“今天更要元?dú)鉂M滿。”遭遇網(wǎng)上一片嘲諷。

但其后的事件并沒(méi)有按照“元?dú)鉂M滿”的路子發(fā)展。中國(guó)證監(jiān)會(huì)以派駐調(diào)查組的方式進(jìn)駐瑞幸，審計(jì)人員對(duì)瑞幸的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審計(jì)。多個(gè)部門也針對(duì)瑞幸造假事件展開(kāi)調(diào)查，這些都屬于來(lái)自高層的直接命令。

近日，瑞幸的高層再次發(fā)生震蕩，除了CEO錢治亞和COO劉劍的職務(wù)被中止外，陸正耀也退出了“提名及公司治理委員會(huì)”（Nominating and Corporate Governance Committee）的位置。

就在昨晚（5月19日）路透曝光瑞幸接收到納斯達(dá)克退市通知后，陸正耀連夜發(fā)出了期望“能不能再搶救一下瑞幸”的聲明（見(jiàn)上圖），昔日情形仿佛又在重演。

陸正耀在其聲明中，除了對(duì)納斯達(dá)克公司的“失望和遺憾”之外，也回顧了自己的創(chuàng)業(yè)史，稱“本人一直在實(shí)業(yè)一線”，由于風(fēng)格激進(jìn)，企業(yè)跑太快，但是“絕不是以‘概念做局’去欺騙投資人”，而是“真心想把企業(yè)做大做好”。

另外，陸正耀也表達(dá)了力挺瑞幸度過(guò)難關(guān)的決心，“堅(jiān)信瑞幸咖啡的商業(yè)模式和商業(yè)邏輯是成立的”。造假風(fēng)波后，數(shù)千家門店仍在運(yùn)營(yíng)，并表示無(wú)論如何，“都會(huì)傾盡全力維持門店運(yùn)營(yíng)，竭盡所能挽回股東損失，讓瑞幸這個(gè)品牌能夠走下去”。

根據(jù)瑞幸咖啡近日最新公布的股東情況，陸正耀目前在瑞幸持有48.49億股B股股票，其中普通類B股39.12%，擁有36.86%投票權(quán)，是第一大股東。

陸正耀力保瑞幸，這一場(chǎng)仗還要繼續(xù)打下去。至于晚間恢復(fù)交易后的瑞幸股價(jià)會(huì)如何發(fā)展，目前則還是未知之?dāng)?shù)。

納斯達(dá)克因?yàn)槿鹦遥鴮ｉT修改IPO規(guī)則??

相比陸正耀和瑞幸的“元?dú)鉂M滿”，中概股們恐怕就笑不出來(lái)。

據(jù)路透社的報(bào)道，相關(guān)消息人士稱納斯達(dá)克將會(huì)調(diào)整上市“規(guī)則”：要求企業(yè)IPO籌資額須達(dá)2500萬(wàn)美元以上，或至少達(dá)到上市后市值的四分之一，以及要求會(huì)計(jì)事務(wù)所確保其報(bào)表符合國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

對(duì)于不少中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，赴美上市的優(yōu)勢(shì)在于，上市時(shí)間快，融資規(guī)模大。并且在美國(guó)JOBS Acts法令鼓勵(lì)下，對(duì)新創(chuàng)企業(yè)上市時(shí)的收入和盈利沒(méi)有任何要求，所以美股一直是企業(yè)沖擊IPO的不錯(cuò)選擇。如今這個(gè)選擇似乎要被中斷了。

瑞幸事件爆發(fā)后，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）主席杰伊·克萊頓在接受媒體采訪時(shí)表示，因?yàn)樾畔⑴兜膯?wèn)題，投資者近期在調(diào)整倉(cāng)位時(shí)，不要將資金投入在美國(guó)上市的中國(guó)公司股票。這是有史以來(lái)第一次，美國(guó)證監(jiān)會(huì)主席在電視媒體上，公開(kāi)提醒投資人不要投資中概股。這也是克萊頓第二次公開(kāi)提示中概股投資風(fēng)險(xiǎn)。

瑞幸事件在橫向波及面和縱向波及時(shí)間上，都已經(jīng)開(kāi)始發(fā)酵成為中概股的一個(gè)噩夢(mèng)。

為此，高層的態(tài)度也高度重視并相當(dāng)慎重。監(jiān)管層有多輪針對(duì)瑞幸事件直接或間接的表態(tài)。

4月15日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院金融委員會(huì)第二十六次會(huì)議上，高層領(lǐng)導(dǎo)特別點(diǎn)名了“最近一段時(shí)間，一些上市公司無(wú)視法律和規(guī)則，涉及財(cái)務(wù)造假等侵害投資者利益的惡劣行為”；

4月22日的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，相關(guān)部門發(fā)言人也提到“瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件性質(zhì)惡劣、教訓(xùn)深刻，銀保監(jiān)會(huì)將將堅(jiān)決支持、積極配合主管部門依法嚴(yán)厲懲處“；

4月24日，證監(jiān)會(huì)也在“證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲打擊上市公司財(cái)務(wù)造假”的公告中，表示要對(duì)“財(cái)務(wù)造假必須堅(jiān)決從嚴(yán)從重打擊”。

5月19日，最高人民法院審判委員會(huì)副部級(jí)專職委員劉貴祥，在接受采訪時(shí)也表示，從中國(guó)法院的角度看，對(duì)這類案件會(huì)加大處理力度。

從高層角度來(lái)看，瑞幸都是一個(gè)不可保的企業(yè)。一名投資人表示，“聽(tīng)證會(huì)也最多延遲瑞幸摘牌進(jìn)度，最終還是無(wú)可挽回。”

納斯達(dá)克提出摘牌的要求十分明確且強(qiáng)硬，提出摘牌的理由也具有正當(dāng)性，就是造假。而瑞幸連夜申請(qǐng)聽(tīng)證會(huì)，陸正耀凌晨發(fā)布聲明辯解，不想摘牌的愿望也是迫切的。

瑞幸18個(gè)月赴美IPO，曾創(chuàng)下全球最快上市記錄。市值最高時(shí)曾飆升至近130億美元，一旦退市，瑞幸又將創(chuàng)造一個(gè)12個(gè)月就退市的最快公司記錄。

對(duì)于瑞幸來(lái)說(shuō)，一旦摘牌，全世界任何地方都無(wú)法再上市，這對(duì)于這個(gè)超高杠桿的現(xiàn)金流公司（2018年瑞幸連門店的咖啡機(jī)都質(zhì)押了），還在虧損的公司（需要股市持續(xù)輸血融資）來(lái)說(shuō)，就是徹底的滅頂之災(zāi)。

但是對(duì)于瑞幸來(lái)說(shuō)，就算嘴里繼續(xù)喊元?dú)鉂M滿，估計(jì)也沒(méi)啥意義了。